每年休赛期，NBA球队都会尝试签下昔日乐透秀或发展停滞的潜力球员。这些低成本赌博究竟有多少能够获得回报？历史数据又能告诉我们什么？
作者：沙米特·杜阿（Shamit Dua）
发布时间：2026年8月3日
元股证券:ygzq.hk尼基尔·亚历山大-沃克的故事，是许多球队管理层每年7月都会重新研究的案例。
亚历山大-沃克曾是首轮级别的新秀，但职业生涯前几站都没有取得成功。最终，他在明尼苏达森林狼重新找到定位，把自己改造成了一名领防持球人的外线防守者。
在整份新秀合同期间，亚历山大-沃克的影响力数据一直比较糟糕。尽管如此，森林狼还是在最初那笔迈克·康利交易中，以很低的成本把他作为附加筹码接了过来。当时，亚历山大-沃克普遍被视为交易中的添头。不过新秀合同结束后，他最终与森林狼签下了一份2年900万美元的合同。
新秀合同结束时，亚历山大-沃克的xRAPM只有-1.5，说明他的表现接近替补球员。森林狼没有向他提供价值848万美元的资质报价，而是用一份起薪占工资帽不到3.5%的合同将他留下。
这次试投最终获得了回报。职业生涯第五年，亚历山大-沃克的影响力数据跃升至+2.1，并成长为一名真正能够在季后赛中发挥作用的球员。当然，后来的亚历山大-沃克又加盟亚特兰大老鹰，场均得到超过20分，并赢得进步最快球员奖。但最初是森林狼低价押注了一名影响力有限的球员，最终得到了“首发级别”的回报。
问题在于，亚历山大-沃克这样的案例究竟多常见？答案完全取决于我们如何定义“第二次机会”。每个休赛期，都会有昔日首轮秀签下底薪合同或者训练营合同。有些人只是用来填满名单，另一些人则是真正意义上的重塑项目。
如果不先明确这些概念，我们就无法衡量NBA球队究竟有多大概率通过这种方式找到价值。
研究方法为了研究这个问题，我建立了一个数据库，涵盖所有在2015年至2022年进入NBA的球员。如果一名球员在职业生涯第四个赛季结束时，xRAPM仍为负值，我便将其归类为“首次发展阶段表现不佳的球员”。
对于次轮秀和落选秀而言，四年并不完全等同于一份新秀合同的期限。但这项研究的总体目标，是衡量球员职业生涯前四年的影响力。
如果这些球员随后仍然留在NBA，并且所签合同的年薪低于工资帽的8%，便会被归入“低成本试投”类别。工资帽的8%，大致相当于非奢侈税球队中产特例的价值。
在此基础上，我继续追踪这些球员后来是否：
成长为首发级别的贡献者，即xRAPM达到或超过+1；
配资行情能否持续保持这种表现；
最终进入球星级别，即xRAPM达到或超过+3。
在整项研究中，我主要使用耶利米斯·恩格尔曼的xRAPM衡量球员影响力。我选择xRAPM，是因为它拥有较为完整的历史数据，同时较好地结合了基础数据和调整正负值。我也使用预测EPM以及自己的模型重复进行了分析，最终得出的结论高度一致。
潜力股重塑市场的整体面貌研究中的第一张图表涵盖了所有在首次发展阶段表现不佳的球员。横轴代表球员在第四个赛季结束时的xRAPM，纵轴则代表他们从第五个赛季开始取得过的最高xRAPM。这可以帮助我们从整体上观察：所有在职业生涯前四年陷入挣扎的潜力球员，后来究竟成长到了什么水平。
图表还包含市场对每名球员的评价，并将他们分成两类：
“付费相信者”：有球队愿意为其支付超过工资帽8%的年薪；
“低成本试投”：合同年薪低于工资帽的8%。
首轮表现不及预期球员（第4年xRAPM为负值），NBA首秀赛季区间2015–2022年；已淡出联盟球员（无后续达标赛季、离开联盟）不予纳入；2022届新秀刚完成第4个赛季，以待确认三角标识展示，但不计入各项比率统计（尚未出战第5个赛季）。
难以逾越的“-2之墙”自2015年以来，只有一名球员在第四个赛季结束时的xRAPM低至-2或更差，却在后来成功成为低成本重塑案例：卡梅隆·佩恩。在这里，我们把“重塑成功”定义为球员后来达到首发级影响力，也就是xRAPM至少达到+1。
研究样本中，共有60名球员在第四个赛季的xRAPM为-2或更低。-2通常被理解为替代级球员水平。其中37人后来又获得了低成本合同，但只有佩恩成功跨过了+1这道门槛。
此外，还有三名第四年xRAPM不高于-2的球员，后来曾达到首发级别：扎克·拉文、乔丹·克拉克森和纳兹·里德。不过，这三名球员都在第四个赛季结束后得到了一份高于“低成本试投”标准的合同，因此不能被归入这一类别。这一区别很重要，因为相关球队当时已经足够相信他们，愿意付出更高成本。
当然，xRAPM无法反映所有背景信息。例如，拉文在职业生涯第三年曾遭遇前十字韧带撕裂，伤病显然影响了他的第四年数据。第四年xRAPM为负，远远算不上职业生涯的死刑判决。
球队经常根据一名球员的未来潜力付钱，拉文、克拉克森和里德正是如此。这些球员后来也兑现了部分预期，成长为优质的NBA贡献者。不过，一名球员的xRAPM越接近-2，他未来打出翻身赛季的可能性就越低。
当然，这里还有更多值得分析的内容，因为并非每一名表现不佳的球员都能得到第二次机会。
谁能够获得另一次机会？一名发展不顺的球员想要完成生涯重塑，首先必须有球队相信他值得再次投资。数据显示，球员当年的选秀顺位会在能否获得第二次甚至第三次机会方面发挥重要作用。
这部分图表研究的是所有成功打到职业生涯第四年的低表现球员（表现不佳球员 = 第四赛季出场时长超400分钟且xRAPM为负值的球员）。
研究这种样本时，不可避免地会存在幸存者偏差，因为能够进入样本的球员，本身就已经在联盟中坚持了足够长的时间。因此，图表所呈现的差异，并不是由哪些球员能在NBA打到足以获得低价合同的阶段所造成，而是来自他们跨过这一门槛后的不同待遇。
把未能打到第四年的球员排除后，我们就能更清楚地分离出选秀履历对于球员能否再次获得机会的影响。结果符合预期：首轮秀获得的耐心明显多于次轮秀和落选秀。
不过，这种优势在首轮内部很快便趋于平缓。除了前五顺位外，其他首轮顺位之间的二次机会获得率并没有太大差异。真正的区别主要体现在淘汰率上：首轮前十之外的球员，如果第四年表现不佳，此后离开联盟的概率更高。
位置和比赛角色是否重要？选秀履历显然会影响哪些球员能够获得另一次机会，但球员在场上具体负责什么，同样非常重要。
为了划分球员类型，我在传统位置分类之外，还使用了BBall Index的LEBRON模型所建立的角色分类体系。每名球员的位置与角色，都以其职业生涯第四年的LEBRON分类为准。
这里可以迅速得出几个结论。首先，得分后卫以及以投射为主要进攻功能的球员，比任何其他类型都能得到更多第二次机会。即使一名空间型球员的首次发展过程令人失望，球队仍然愿意反复尝试使用他。这反映了NBA的一种普遍认识：投射是最容易移植到不同球队和不同体系中的能力之一。
相反，以运动能力完成进攻的终结型球员，是非常糟糕的押注对象。在这份样本中，“终结手／突破手”类型得到了不少机会，却没有任何一人成功重塑为首发级球员。球队仍然会不断押注这一类型，但如果没有可靠的辅助技能，单纯依靠运动能力尚未在本研究样本中带来任何成功案例。
最后，与传统看法不同的是，内线球员并没有获得与外线球员同等数量的机会。面对发展不顺的内线，球队似乎更容易选择放弃。这一结果可能在一定程度上受到研究时代的影响。本研究覆盖2015年至2022年进入联盟的球员，当时大部分球队都在模仿金州勇士推广开来的小球建队思路。
成功重塑案例的共同特征在第四年xRAPM为负的球员中，只有12次低成本签约最终产生了首发级球员。这12人中，有8人的第四年xRAPM介于-0.1和-0.6之间。调整正负值类数据本身存在足够多的噪声，因此这些球员的真实影响力可能比原始数据所显示的更好。即便如此，低成本试投类别中仍然没有任何球员达到xRAPM至少为+3的“球星级”影响力。而且，球员的翻身通常不会立即发生。平均而言，这些球员要到职业生涯第6.5年左右，才会达到重塑成功的标准。
此外，没有任何一名球员是通过承担更高使用率完成翻身的。他们中的大多数人反而缩小了自己的比赛角色，把注意力集中到防守或者辅助能力上。就连亚历山大-沃克本人也曾公开表示，他必须彻底改变自己的比赛心态，从优先考虑得分，转向优先做好防守。
对球队决策的启示整体来看，NBA球队其实很擅长判断哪些重塑项目不值得押注。但这项研究同时表明，它们可能没有自己想象中那么擅长。
以情况相对温和的球员为例：如果一名球员在第四年结束时的xRAPM高于-1，那么大约80%会获得另一次机会，其中接近45%的人后来至少打出过一个真正出色的赛季。再看看联盟中表现最差的那批球员，也就是第四年xRAPM为-3或更低的人。其中接近一半仍然获得了另一次机会，但18人中只有1人后来再次打出过优秀赛季。
一个只是略微令人失望，而另一个却是表现真正糟糕，两者之间存在巨大的差距。然而，联盟分配第二次机会的方式，并没有完整体现这种差距。换句话说，球队管理层似乎高估了自己识别极少数例外的能力。每支球队都在寻找下一个尼基尔·亚历山大-沃克，但本研究的结果表明，球队在选择低成本试投对象时，应该采取更加严格而克制的策略。从历史经验来看，在那些只是表现略低于预期的球员中寻找价值，要比押注已经长期缺乏有效产出的球员更加合理。
与任何历史研究一样，这些结论也存在局限性。样本覆盖的是2015年至2022年这一特定NBA时期，因此会受到当时劳资协议规则和球队建队潮流的影响。另外，xRAPM也只是衡量球员影响力的一种视角。任何经过正则化处理的调整正负值数据证券配资安全吗判断，都存在固有缺陷，例如置信区间较大，以及模型对球员表现变化的反应相对迟缓。因此，这套框架更适合被视为选择低成本试投对象时的参考原则，而不是一条可以直接套用的精确公式。
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